2024-05-19，东吴证券发布一篇有色金属行业的商量敷陈，敷陈指出，国外降息预期擢升重复中东地缘政事风险再起，海表里黄金高涨。

　　敷陈具体试验如下：

　　回来本周行情（5月13日-5月17日），有色板块本周下降0.91%，在一皆一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块高涨0.55%，贵金属板块下降0.64%，动力金属板块下降2.34%，金属新材料板块下降2.51%，小金属板块下降3.56%。工业金属方面，好意思国4月CPI环比下降重复国内出台一系列楼市支执战略，工业金属施展邃密。贵金属方面，受到国外降息预期上升影响，以及以色列打击拉法东部，寝兵说念判无果而终，导致中东地缘政事风险再起的影响，海表里黄金价钱走势邃密，瞻望黄金价钱看护颤动朝上走势。 周不雅点： 铜：西洋央行降息预期擢升重复欧洲经济加快复苏提振需求，海表里铜价环比大涨。 限度5月17日，伦铜报收10,715好意思元/吨，周环比高涨6.72%；沪铜报收84,250元/吨，周环比高涨4.05%。供给端，本周入口铜矿TC均价2好意思元/吨，现货市集的活跃度有所擢升，解放港下半年瞻望从Grasberg铜矿出口多达90万吨铜精矿；需求方面，铜价再改进高，卑鄙对现时价钱领受度较低，重复订单施展低迷，原料需求有所缩减，卑鄙看护刚需补库策略未改。咱们觉得现在矿端供应存在恒久供应收紧预期，而本周积极的欧洲经济远景数据为铜的需求提供进一步利好撑执，此外，受到好意思国4月CPI环比下降影响，限度5月17日，本周好意思元下降0.79%，多重身分推升铜价飞腾，瞻望铜价看护颤动走势。 铝：好意思国提高对华铝成品关税股东伦铝高涨，沪铝受老本端氧化铝高涨股东跟涨。限度5月17日，本周LME铝报收2,621好意思元/吨，较上周高涨3.99%；沪铝报收20,995元/吨，较上周高涨1.30%。供应端，本周云南以及内蒙古地区电解铝企业开释复产产能，行业开工产能4285.10万吨，较上周增多6万吨。需求端，本周铝棒开工率环比增长0.03%、铝板带箔开工率环比增长0.09%，电解铝的表面需求有所擢升。5月14日，好意思方进一步提高对自华入口部分商品关税，其中铝关税从0-7.5%提至25%，市集担忧国外铝居品产生供应缺口，股东伦铝高涨；国内市集，氧化铝进一步股东沪铝老本端上升，重复一系列地产积极战略推升用铝预期，沪铝跟涨，瞻望后续铝价看护颤动走势。 黄金：国外降息预期擢升重复中东地缘政事风险再起，海表里黄金高涨。限度5月17日，COMEX黄金收盘价为2419.80好意思元/盎司，周环比高涨2.23%；SHFE黄金收盘价为564.86元/克，周环比高涨0.62%。好意思国4月CPI年率未季调录得同比增长3.4%，恰当预期，低于前值的3.5%，为客岁12月以来最低值；好意思国4月中枢CPI月率未季调录得同比增长0.3%，恰当预期，低于前值的0.4%；好意思国4月零卖销售月率录得0%，低于预期的0.4%。本周经济数据标明好意思国通胀数据环比回落，为好意思联储降息提供数据撑执，好意思联储主席鲍威尔宣称加息暂且不在联储的选项内，大幅消弱了市集因年头以来CPI皆集超预期所致的加息预期；此外，欧洲央行管委诺特觉得6月可能是初度降息的好时机。受到国外降息预期上升影响，以及以色列打击拉法东部，寝兵说念判无果而终，导致中东地缘政事风险再起的影响，海表里黄金价钱走势邃密，瞻望后续黄金价钱看护颤动朝上走势。 风险辅导：好意思元执续走强；卑鄙需求不足预期。

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