本文源自：金融界

　　9月26日，重庆特斯联奢睿科技股份有限公司（以下简称“特斯联”）认真向港交所递交了上市肯求，拟在港交所主板挂牌上市。这一音讯引起了业界的等闲存眷，因为特斯联不仅被誉为“中国公域AIoT第一股”的候选者，更因其背后站着一众着名本钱而备受防范。有关词，光鲜的背后，特斯联的财务情景和功绩进展却激励了阛阓的诸多质疑。

　　特斯联自开拓以来，便以其专有的定位和强劲的本钱配景在AIoT畛域崭露头角。公司开拓于2015年，于今已完成9轮融资，累计融资额约50亿元，估值更是飙升至212亿元，相较于天神轮融资时的7000万元估值，暴增了约302倍。这么的增长速率，无疑让东说念主欷歔。

　　有关词，与高额估值酿成显著对比的是，特斯联的功绩却捏续耗费。据招股书领会，本年上半年，特斯结合尾贸易收入3.57亿元，但包摄于母公司推进的净利润却耗费了11.21亿元。自2021年以来，公司累计耗费已达71.16亿元。这么的功绩进展，无疑让阛阓对特斯联的盈利智商产生了严重的质疑。

　　更值得提防的是，特斯联的营收还呈现出下滑的趋势。2021年至2023年，公司的贸易收入差别为12.07亿元、7.38亿元、10.06亿元，波动显著。而本年上半年，营收更是较上年同时的5.10亿元下落了约30%。这么的营收进展，无疑让阛阓对特斯联的将来增长后劲产生了担忧。

　　在耗费和营收下滑的双重压力下，特斯联的毛利率也在捏续下落。2021年至本年上半年，公司的抽象毛利率差别为44.16%、10.10%、31.03%、24.73%。毛利率的下落，意味着特斯联在成本截止和盈利智商方面面对着严峻的挑战。

　　此外，特斯联的客户荟萃度较高，且客户数目有所减少。本年上半年，前五大客户孝敬的营收占比达67.4%，而AI产业数智化板块的客户数目更是从上年同时的148家跌到了90家，少了58家。客户数目的减少，无疑会对特斯联的功绩产生负面影响。

　　在研发插足方面，特斯联也呈现出下落的趋势。2021年至本年上半年，公司的研发用度差别为2.87亿元、3.29亿元、3.22亿元、1.45亿元。研发用度的减少，可能意味着特斯联在技艺转换和居品升级方面的插足不及，这将对公司的恒久发展产生不利影响。

　　值得一提的是，特斯联的董事长王鸥曾在证监会任职13年，这么的配景无疑让阛阓对特斯联的这次港股IPO产生了更多的存眷。有关词，近期中国证监会出台的新规，对质监下野东说念主员入股设立了最长10年的阻扰期，这无疑给特斯联的上市之路增添了一点不祥情趣。

　　尽管特斯联在AIoT畛域有着专有的定位和强劲的本钱配景，但其功绩耗费、营收下滑、毛利率下落以及客户数目减少等问题却拦阻疏远。此外，研发用度的减少和董事长曾任职证监会的配景，也让阛阓对特斯联的将来发展产生了更多的质疑。

　　在此配景下，特斯联能否告成登陆港股阛阓，并凭借其专有的定位和强劲的本钱配景末端扭亏为盈，无疑是一个雄伟的挑战。而关于那些扎堆入股的机构来说，他们能否告成共享到特斯联本次港股IPO的盛宴，也充满了不祥情趣。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：王其霖 ag九游会官方